劳动市场经济学

生产要素市场

劳动、土地和资本是三种最重要的生产要素。虽然要素市场与物品市场相似，但它们有一个显著的不同：生产要素的需求是派生需求。企业的生产要素需求是从它向另一个市场供给物品的决策派生出来的。

劳动需求曲线反映了劳动的边际产量值。当劳动的边际产量随着工人数量的增加而递减时，劳动需求曲线向右下方倾斜。产品价格、技术变革、其它要素的供给会引起劳动需求曲线的移动。

劳动供给曲线反映了工人如何根据机会成本的变动做出劳动 -闲暇权衡取舍的决策。通常，劳动供给曲线向右上方倾斜。嗜好变动、可供选择的机会变革、移民等因素会引起劳动供给曲线的移动。

改变劳动供求的任何事情都必定使均衡工资和边际产量值等量变动。

租赁价格是一个人为了在一个有限时期内使用那些生产要素而支付的价格。只要使用生产要素的企业是竞争性的和利润最大化的，每种要素的租赁价格就必须等于那种要素的边际产量值。劳动、土地和资本各自赚到了它们对生产过程边际贡献的价值。

租赁价格和购买价格显然是相关的。一块土地或资本的均衡购买价格取决于边际产量的现值与预期未来会有的边际产量值。任何一种要素的边际产量又取决于可以得到的那种要素的量。由于收益递减，一种供给充足的要素边际产量低，从而价格较低；而一种供给稀缺的要素边际产量高，价格也较高。

在大多数情况下，生产要素组合在一起使用，每种要素的生产率取决于生产过程中使用的其他要素的可获得量。改变任何一种生产要素供给的事件会改变所有要素的收入。

收入与歧视

资本这个词通常是指经济中设备与建筑物的存量。资本的本质在于它本身是被生产出来的生产要素。人力资本是对人的投资的积累，最重要的人力资本类型是教育。与所有资本形式一样，教育代表着为了提高未来生产率而在某一时点的资源支出。不同的是，教育投资是与一个特定的人相联系的，使教育成为人力资本。

日益增长的国际贸易和技术变革，改变了供需关系，可能是最近几十年里导致熟练工人与非熟练工人之间的收入差距扩大的原因。

超级明星效应产生在具有如下特点的市场上：

• 市场上每位顾客都想享受最优生产者提供的物品
• 最优生产者可以以低成本向每位顾客提供物品（由生产物品的技术决定）

工资差别的另一个来源是歧视。但它的真正病症是政治原因。

竞争市场包含了解决雇主歧视的合理方法。如果一个工人群体的工资由于与边际生产率无关的原因而低于另一个工人群体，那么，非歧视企业将比歧视企业盈利更多。因此，利润最大化行为可以减少歧视性工资差别。只有在顾客愿意为维持歧视性做法进行支付或政府规定歧视时，竞争市场上的这种工资差别才能持续下去。

收入不平等与贫困

一个人的收入取决于这个人劳动的供给与需求，取决于天赋能力、人力资本、补偿性工资差别和歧视等等。

从1970年到2000年，美国最低20%家庭的收入份额从5.5%下降到4.3%，而最高20%家庭的收入份额从40.9%上升到47.4%。

虽然收入分配和贫困率数据有助于了解我们社会不平等的程度，但解释这些数据并不简单。由于实物转移支付、生命经济周期、暂时收入与持久收入的差别等原因，收入分配与贫困率数据所给出的生活水平不平等状况并不完全。

政治哲学家对政府在收入分配中的作用有不同的观点。功利主义的目标是使更大平等的好处与扭曲激励的损失平衡，从而达到总效用最大化。自由意志主义者则认为，机会平等比收入平等更重要，要求政府保护个人权利以保证一个公正的过程，而不用关注所引起的收入分配不平等。

最低工资法、补贴福利、负所得税、实物转移支付，这些政策都在帮助穷人。但它们也有意想不到的副作用。由于经济资助随着收入增加而减少，所以，穷人往往面临很高的实际边际税率，这种高实际税率不鼓励贫困家庭依靠自己的力量脱贫。

新论题

消费者选择理论

消费者预算约束线表示在其收入与物品价格为既定时，他可以购买的不同物品的可能组合。预算约束线的斜率等于这些物品的相对价格。

消费者的无差异曲线代表他的偏好。无差异曲线表示使消费者同样满足的消费组合。对较高无差异曲线上各点的偏好大于较低无差异曲线上各点。任何一点上无差异曲线的斜率是消费者的边际替代率，即消费者愿意用一种物品交换另一种物品的比率。

消费者通过选择既在预算约束线上又在最高无差异曲线上的一点来实现最优化。在这一点上，物品之间的边际替代率等于物品的相对价格。

当一种物品价格下降时，对消费者选择的影响可以分解为收入效应和替代效应。收入效应是由于低价格使消费者状况变好而引起的消费变动。替代效应是由于价格变动鼓励更多消费变得便宜的物品而引起的消费变动。收入效应反映在无差异曲线由低向高的移动上，而替代效应表现为沿着一条无差异曲线向由不同斜率的点的移动上。

通过这个新模型建立的消费者选择的理论，有这些结论：

• 通常情况下，需求曲线向右下方倾斜；但有时需求曲线也会向右上方倾斜。经济学家用吉芬物品说明这种违背需求定理的物品，它是收入效应大于替代效应的物品。如在爱尔兰19世纪土豆灾荒时，土豆实际上是吉芬物品。土豆是当时人们如此重要的食物，以至土豆价格上升时，引起了土豆需求量的增加。
• 工资增加时，对某个人来说，如果替代效应大于收入效应，ta就增加工作，如果收入效应大于替代效应，ta就减少工作。因此，劳动供给曲线极可能向右上方倾斜，也可能向右下倾斜。
• 一些经济学家主张减少利息和其它资本所得税，认为这样会提高储蓄者赚到的税后利率，从而鼓励人们储蓄；另一些经济学家认为，由于收入效应与替代效应的低效，这种税收变化不会增加储蓄，甚至还会减少储蓄。

微观经济学前沿

在生活中，一个人对未来的发展知道得往往比另一个人多。获得相关知识的差异被称为信息不对称。

道德危险是在代理人代表委托人完成一些工作时出现的问题。如果委托人不能完全监督代理人的行为，代理人就倾向于不会像委托人期望的那样努力。

雇佣关系是景点的例子。雇主可以通过更好的监督、高工资、延期支付来减少道德风险问题。

逆向选择是在卖者对要出售的物品的特征了解得比买者多的市场上产生的问题。比如二手车市场、劳动市场、保险市场。当市场受逆向选择困扰时，看不见的手不一定能发挥作用。

当有信息的一方采取披露自己私人信息的行动时，这种现象称为发信号。当无信息的一方引起有信息的一方披露信息时，这种现象称为筛选。

孔多塞投票悖论说明，投票的顺序会影响结果。当有两种以上的选择时，确定议程会对民主选举结果有重大影响。多数投票本身并没有告诉我们社会真正想要什么结果。

阿罗不可能性定理表明，在某些假设条件之下，没有一种方案能把个人的偏好加总为一组正确的社会偏好。

根据中值选民定理的著名结论，多数规则将引起中值选民最偏好的结果。种植选民定理说明，如果两个政党各自努力使自己当选的机会最大化，它们就要使自己的立场接近中值选民。同时表明，少数人的观点不会被过多重视。

当考虑经济政策时，需要记住，这种政策是由所有人类欲望的真实人所制定的，有时，它们不会像经济学教科书中得出的那么理想。

行为经济学是运用了基本心理学观点的经济学。人的决策比传统经济理论所假设的要复杂。人们并不总是理性的，他们关心经济结果的公正性，而且，他们并不总是始终一致的。

宏观经济学的数据

一国收入的衡量

国内生产总值（GDP)是在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。GDP的组成包括消费、投资、政府购买和净出口。通常，消费占最大部分。

名义GDP按现期价格评价物品与劳务的生产。实际GDP按不变价格评价物品与劳务的生产。计算实际GDP时首先选择一年作为基年，基年的价格为比较不同年份的产量提供了一个基础。

实际GDP反映了经济满足人们需要与欲望的能力。当经济学家谈到经济GDP时，他们通常是指实际GDP。

GDP平减指数衡量相对于基年价格的现期物价水平。(一个较好的定义衰退的规则是：GDP连续两个季度实际下降）。

GDP高有助于我们过好生活。虽然GDP没有考虑到我们的知识、廉正、勇气、智慧或对国家的热爱，没有直接衡量这些使生活有意义的东西，但它确实衡量了能使我们过上这份有意义生活的投入能力。然而，GDP并不是衡量福利的完美指标，它漏掉了在家庭中生产的物品与劳务的价值、没有考虑环境质量、也没有涉及收入分配。我们需要知道GDP包括了什么，而遗漏了什么。

生活费用的衡量

消费物价指数(CPI)是普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量标准。通常先选择 一个固定篮子，计算这一篮子东西的费用，选择基年并计算指数。

通货膨胀率是从上一年以来物价指数变动的百分比。

生产物价指数（PPI）衡量的是企业购买的一揽子物品与劳务的费用。

CPI并不是生活费用的完美衡量指标，它没有解决替代倾向、新产品的引进、无法衡量质量变动这些问题。由于这些问题，CPI高估了真实的通货膨胀。

GDP平减指数反映了国内生产的所有物品与劳务的价格，而CPI反映了消费者购买的所有物品与劳务的价格。因此，进口物品影响CPI，但不影响GDP平减指数。此外，消费物价指数用固定的一揽子物品，GDP平减指数一直随GDP构成的变动而自动地改变物品与劳务的组合。

不同时点的美元数字并不代表正确的购买力比较，为了比较过去与现在，旧的美元数字应该用物价指数加以调整。

名义利率是通常公布的利率。实际利率考虑到美元价值随着时间推移而发生的变动。实际利率等于名义利率减通货膨胀。

长期中的世纪经济

生产与增长

生产率由物质资本、人力资本、自然资源、和技术知识决定。其中，技术知识与人力资本的区别在于，技术知识是指社会对世界如何运行的理解，而人力资本指把这种理解传递给劳动力的资源消耗。大多数自然资源的价格时稳定或下降的，因为技术进步提供了避免自然资源限制的方法。

鼓励储蓄和投资是政府促进增长的一种方法，在长期中也是提高经济生活水平的一种方法。从历史数据看，把相当大一部分GDP用于投资的国家，其增长率往往也高。也就是说，高投资引起了更快的经济增长。

在长期中，高储蓄率引起高水平的生产率和收入，但在这些变量中并没有高增长。根据对经济增长国际数据的研究，提高储蓄率可以再几十年内引起相当高的增长。但是随着资本存量的增加，边际收益递减。如果一国开始时较穷，它就更容易实现迅速增长。这种影响称为追赶效应。

国内居民的储蓄并不是一国投资于新资本的唯一方法，外国人的投资具有同等的效力。来自外国的投资也是穷国学习富国开发并运用先进技术的一种方式。

一些经济学家认为，人力资本对经济增长特比重要，因为人力资本带来正外部性。穷国面临的一个问题是人才外流，这也是一种权衡取舍：一方面，富国有较好的高等教育；但另一方面，这也会带来人才外流。

决策者可以加快经济增长的另一方法是保护产权，促进政治稳定。价格制度发生作用的一个重要前提是经济中广泛尊重产权。经济繁荣取决于政治繁荣。

许多经济学家把经济增占率放慢和加速归因于创造有关如何生产物品和劳务的新思想的变动，也就是技术。

人类创造力的增长抵消了人口增加所产生的影响。促进平等对待妇女的政策是发展中国家降低人口增长率、提高生活水平的一种方法。

政府政策能以许多方式影响经济的增长率：鼓励储蓄和投资、鼓励来自国外的投资、促进教育、维护产权和政治稳定、允许自由贸易、促进新技术的研究与开发，以及控制人口的过快增长。

储蓄、投资和金融体系

金融体系由经济中使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机构组成。

股票的需求以及其价格反映了人们对公司外来盈利性的预期。

美国金融体系由各种金融机构组成，如债券市场、股票市场、银行和共同基金。所有这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储蓄起来的家庭的资源流入那些想借款的家庭和企业的手中。

对一个封闭经济来说，国民储蓄一定等于投资。

利率由可贷资金的供求决定。为了分析任何一种政策或事件如何影响利率，应该考虑它如何影响可贷资金的供给与需求。

国民储蓄等于私人储蓄和公共储蓄的总和。政府预算赤字代表负的公共储蓄，从而减少了国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给。它降低了生产率和GDP的增长。

基本金融工具

由于储蓄可以赚到利息，所以今天的货币总量比未来相同的货币总量更有价值。人们可以用现值的概念比较不同时间的货币总量。

70规则是一个简单的计算复利的工具。

由于边际效应递减，失去1美元的痛苦大于1美元的利益，大多数人是风险厌恶者。风险厌恶者可以通过购买保险、多元化，以及通过选择低风险和低收益的有价证券组合来降低风险。

从整个经济的角度看，保险的作用并不是消除生活中固有的风险，而是更有效的分摊风险。

多元化可以消除特有风险，但是不能消除总风险。例如，当经济进入衰退期时，大多数公司都要经历销售减少、利润下降以及股票收益降低。

失业与自然失业率

经济的自然失业率指经济中正常情况下存在的失业量。失业率与自然失业率的背离称为周期性失业。周期性失业与经济活动的短期上升与下降密切相关。

由于工人找到最适合自己嗜好和技能的工作需要时间而引起的失业叫摩擦性失业。在劳动市场上可以得到的工作岗位不足以给想工作的人提供工作，这种类型的失业称为结构性失业。

摩擦性失业通常是不同企业间劳动需求变动的结果，它不可避免只是因为经济总在变动。失业保障尽管保护了工人的收入，但也增加了摩擦性失业。

最低工资法也是引起失业的一个原因。它通过把不熟练与无经验工人的工资提高到均衡水平以上而增加了劳动供给量，减少了劳动需求量。

工会的市场势力也会引起失业。工会使有工会组织的行业的工资提高到均衡水平之上，也创造了过剩的劳动供给。

效率工资理论提出了失业的第四个原因。根据这种理论，企业发现支付高于均衡水平的工资是有利的。高工资可以改善工人健康状况，降低工人流动率，提高工人努力程度以及提高工人素质。比如，历史上福特公司提高工人工资的政策产生了效率工资理论所预期的许多有利影响。这可能也跟流水线作业是密切相关的。

长期中的货币与物价

货币制度

在一个依靠物物交换的经济中，难以有效地配置其稀缺资源。货币的存在使贸易变得容易。

货币在经济中有三种职能：交换媒介、计价单位和价值储藏。它是最具流动性的资产。

当货币采取有内在价值的商品形式时，它被称为商品货币。比如黄金。没有内在价值的货币称为法定货币。

凡是依靠法定货币制度的经济，就必须有某个机构负责管理这个制度，这个机构就是中央银行。美联储是中央银行的一个体现。正如联邦法官终身任职使他们与政治分离一样，美联储理事的长期任职使他们在形成货币政策时独立于短期政治压力。理事会7名成员，主席由总统任命。联邦公开市场委员会（FOMC）由美联储的7位理事和12个地区银行总裁中的5位组成。FOMC每6周一次会，讨论经济状况并考虑货币政策的变动。所有12个地区银行只有5位有投票权，投票权轮流享有。

通过FOMC的决策，美联储有权增加或减少经济中美元的数量。如果FOMC决定增加货币供给，美联储就创造美元并用来在全国债券市场上从公众手中购买政府债券；反之，如果决定减少货币供给，就售卖政府债券。

银行在货币制度中，通过借贷无中生有的创造出了货币，但它没有创造出任何财富。从交换媒介增多的意义上说，经济更具流动性，但经济并没有变富。银行创造多少货币量取决于准备率。货币乘数等于准备率的倒数。

美联储通过三种工具控制经济中的货币供给：公开市场活动买卖政府债券、法定准备金和贴现率。使用最多的是公开市场活动；由于频繁地改变准备金会干扰银行业务，很少使用；美联储可以通过向银行发放贷款（利率称为贴现率）增加货币供给，通过控制贴现率升降来改变供给量。这些工具仍然有缺陷，不能完全控制货币供给。比如不能控制家庭以银行存款的方式持有的货币量、不能控制银行选择的贷款量。

货币增长与通货膨胀

当政府发行了太多货币时，物价就上升了。当物价总水平上升时，货币价值下降。

货币需求反映了人们想以流动性形式持有财富的量，许多因素影响货币需求量。比如利率、经济中的平均物价水平等。在长期中，物价总水平调整到货币需求等于货币供给的水平。

货币数量论认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量增长率决定通货膨胀率。

货币注入的直接影响是创造了超额货币供给，增加了物品与劳务需求；但是经济生产物品与劳务的能力并没有变，因为经济的生产由可获得的劳动、物质资本、人力资本、自然资源和技术知识决定。货币注入并不改变这些因素中任何一项。因此，增大的需求引起价格上升。物价水平上升又增加了货币需求量，最后，经济在货币需求量又等于货币供给量时实现了新均衡。

根据休谟的古典二分法理论，货币供给变动影响名义变量而不影响实际变量。当中央银行使货币供给翻一番时，物价水平也翻一番，工资翻一番。而实际变量，如生产、就业、实际工资和实际利率都不变。这种货币变动对实际变量的无关性称为货币中性。货币中性不完全正确，因为在短期内中，比如一两年内，货币变动对实际变量是有重要影响的。但对长期中经济的描述是正确的。

当政府通过印刷货币筹集收入时，可以说是在征收一种通货膨胀税。它是隐蔽的，它是一种向每个持有货币的人征收的税。

名义利率=实际利率+通货膨胀率，当提高货币增长率时，会导致更高的通货膨胀率和名义利率。这种名义利率根据通货膨胀的调整称为费雪效应。

减少货币持有量的成本称为通货膨胀的皮鞋成本。调整价格的成本称为菜单成本。

通货膨胀会引起皮鞋成本、菜单成本、相对价格变动而使资源配置失误、引起税收扭曲、计价单位变动引起的混乱和不方便、债务人与债权人之间的财富再分配。在超速通货膨胀时期，着许多成本都是巨大的，但温和通货膨胀的这些成本大小并不清楚。

开放经济的宏观经济学

基本概念

任何一国的净出口是其出口值与其进口值的差值，又称为贸易余额。正的净出口，可以说该国有贸易盈余，反之是贸易赤字。

运输能力的大幅提高、通信技术的发展、生产技术的进步、政府的贸易政策，都是近些年来国际贸易在增长的原因。

资本净流出指本国居民购买的外国资产减去外国人购买的国内资产，也称为国外净投资。资本净流出总等于净出口。

一国的储蓄必然等于其国内投资加资本净流出：

储蓄=国内投资+资本净流出=国内投资+（出口-进口）=国内投资+国外投资-外国人投资。

名义汇率是两国通货的相对价格，而实际汇率是两国物品与劳务的相对价格。

购买力平价理论根据单一价格规律得出。这个规律断言，一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售，否则就有未被利用的利润机会（套利）。按照这个理论，一种通货在所有国家都具有同样的购买力。

当任何一国的中央银行增加货币供给并引起物价水平上升时，它就会引起该国通货相对于世界其它通货贬值。

购买力平价论提供了一个汇率决定的简单模型。对于理解许多经济现象，这种理论是很有用的。特别是，它可以解释许多长期趋势。但是，它并不是完全正确的。因为，许多物品是不易贸易的，即使是可贸易的、但也并不总能完全替代。由于这些原因，实际汇率事实上一直在波动。

宏观经济理论

除了影响国民储蓄和国内投资，一国的实际利率还影响该国的资本净流出。较高的实际利率会减少资本净流出。

在一个开放经济中，可贷资金需求不仅来自那些想借贷购买国内资本品的人，而且还来自那些想借贷购买外国资产的人。利率调整使可贷资金的供给与需求平衡。

实际汇率使外汇市场供求平衡。

因为资本净流出是可贷资金的一部分，而且为外汇市场提供了美元。所以，它是联系可贷资金市场和外汇市场的变量。

减少国民储蓄的政策，比如政府预算赤字，会提高实际利率，挤出了国内投资。较高的利率减少了资本净流出，又减少了外汇市场的美元供应，导致美元升值而净出口减少。

出口配额既减少了进口，又减少了出口，但净出口没有变，所以不影响贸易余额。比如当美国政府对日本汽车实行进口配额时，通用汽车公司面临的来自国外的竞争就不那么激烈了，但同时由于美元价值上升，波音公司将发现自己的竞争会更大，美国的飞机出口将减少。

贸易政策的微观经济影响大于宏观经济影响。贸易限制干预了贸易的好处，从而减少了整个经济福利。

资本外逃将会引起利率提高，以及通货贬值。通货贬值使出口更廉价而进口更昂贵，是贸易余额有盈余。同时，利率上升减少了国内投资，放慢了资本积累和经济增长。

短期经济波动

总需求与总供给

由于劳动力增加，资本存量增加以及技术知识进步，经济能生产的东西就会越来越多。这种增长使每一个人都享有更高的生活水平。

但是在一些年份，并没有出现这种正常增长。企业无法把它们提供的所有物品与劳务都卖出去，因此它们消减生产。于是，工人失业，工厂闲置。由于经济生产的物品与劳务少了，实际GDP和收入的其它衡量指标就下降了。如果这种状况较为缓和，这种是其被称为衰退（recession），如果较为严重，就被称为萧条（depression）。

关于经济波动的三个关键事实：

• 经济波动是无规律的和无法预测的
• 大多数宏观经济变量同时波动
• 随着产量减少，失业增加

经济学中的古典二分法把变量分为实际变量（衡量相对价格的变量）和名义变量（按货币衡量的变量）。根据古典宏观经济学，货币供给的变动影响名义变量，但不影响实际变量。但是大多数经济学家认为，古典理论描述长期世界，并不描述短期世界。实际与名义在短期中是高度相关的。特别是，货币供给的变动可以暂时的使产量背离其长期趋势。

物价水平下降增加了物品与劳务需求量：

• 消费者更富了，刺激了消费品的需求
• 利率下降，刺激了投资品需求
• 汇率贬值，刺激了净出口需求

因此，总需求曲线向右下方倾斜。

消费水平、投资、政府购买、净出口，这些因素都会引起总需求移动。整个美国历史上，货币政策的变动时总需求移动的一个重要来源。

在长期中，总供给曲线是垂线（取决于资本、劳动、自然资源、生产技术，而与物价水平无关）；而在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。

粘性工资、粘性价格和错觉，这三种理论都解释了短期中总供给曲线向右上方倾斜的原因。

总需求曲线的移动的历程有两个重要含义：

• 在短期中，总需求移动引起经济中物品与劳务产量的波动
• 在长期中，总需求移动影响物价总水平，但不影响产量

经济波动的一个可能原因是总需求移动。例如，当总需求曲线向左移动时，短期中产量和物价下降。随着时间的推移，当感觉、工资和物价进行了调整时，短期总供给曲线向右移动，经济在新的低物价水平时恢复到其自然产量率。

当某些原因增加了企业的成本时，短期总供给曲线左移，经济产量减少、物价水平上升，由于经济既经历了停滞又经历了通货膨胀，被称为“滞涨”。这时，决策者可能试图通过用货币财政政策来移动总需求曲线，抵消短期总供给曲线移动的影响。但是，不能同时抵消经济停滞、物价上涨这两个问题。

货币和财政政策对总需求的影响

在建立短期经济波动理论时，凯恩斯提出了流动偏好理论来解释利率的决定因素。根据这种理论，利率的调整使货币的供求平衡。

总需求曲线可能因为财富效应、利率效应、汇率效应而向右下方倾斜，但从GDP占比看，对美国经济来说，总需求曲线向右下方倾斜的最重要原因是利率效应。

决策者可以用货币政策影响总需求。货币供给的增加降低了物价水平既定时的均衡利率。因为较低的利率刺激投资支出，总需求曲线右移；反之，左移。

决策者还可以用财政政策影响总需求。政府购买增加或减税使总需求曲线右移。

当政府改变支出或税收时，所引起的总需求移动可能大于或小于财政变动。乘数效应倾向于扩大财政政策对总需求的影响（政府购买对总需求有乘数效应）；挤出效应减少财政政策对总需求的影响（当财政扩张使利率上升引起的总需求减少被称为挤出效应）。

由于货币和财政政策可以影响总需求，所以，政府有时用这些政策努力的稳定经济。经济学家对这种努力的看法并不一致。支持者认为，家庭和企业态度的改变使总需求移动，如果政府不反应，结果就是产量与就业不合意而又不必要的波动。而批评者认为，由于货币与财政政策发生作用都有相当长的时滞，这种时滞使稳定经济的努力往往以不稳定告终。

通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍

菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业在短期内的负相关关系。货币和财政政策可以使经济沿着菲利普斯曲线移动。通过扩大总需求，决策者可以再菲利普斯曲线上选择较高通货膨胀和较低失业的一点。通过紧缩总需求，选择较低通货膨胀和较高失业。

菲利普斯描述的通货膨胀与失业之间的权衡取舍之在短期中成立。在长期中，预期通货膨胀根据实际通货膨胀进行调整，而短期菲利普斯曲线移动。因此，长期菲利普斯曲线是在自然失业率（不受货币政策影响的失业率）时的一条垂线。

短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而移动。不利的供给冲击，如20世纪的世界石油价格上升。

当美联储紧缩货币增长以减少通货膨胀时，它使经济沿短期菲利普斯曲线移动，这就引起了暂时的高失业。反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期下降的速度。一些经济学家认为，可信任的降低通货膨胀承诺可以通过引起预期的迅速调整而降低代价。

最后的思考

宏观经济政策的五个争论问题

货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？

货币政策应该按固定规则还是相机抉择？

中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗？

政府应该平衡其预算吗？

应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？